🥐 Η Γαλλία δεν είναι Ελλάδα...

...εκτός από το κόστος δανεισμού!

🔺 Εδώ και κάποιες μέρες, η Γαλλία δανείζεται στις αγορές με κόστος παρόμοιο με αυτό της Ελλάδας (σε κάποιες φάσεις, μάλιστα, κατάφερε να το ξεπεράσει)

Τι σημαίνει αυτό; Η αγορά κρίνει πώς ο κίνδυνος που αναλαμβάνεις δανείζοντας στο γαλλικό κράτος είναι παρόμοιος με το να δάνειζες στο ελληνικό.

🤯 Επαναλαμβάνω: Η αγορά ομολόγων θεωρεί ότι το χρέος της 2ης μεγαλύτερης οικονομίας της Ευρώπης έχει την ίδια αξία με το χρέος μιας οικονομίας που πριν από 15 χρόνια την έφτασε στα πρόθυρα... διάλυσης!

Και ενώ δεν είμαι σίγουρος για το αν αυτό σημαίνει κάτι για την Ελλάδα (hooray, I guess?), είμαι πεπεισμένος ότι οι Γάλλοι φίλοι μας δεν θα είναι ιδιαίτερα χαρούμενοι, ούτε και περήφανοι...

🇫🇷 Τι συμβαίνει στη Γαλλία σήμερα;

Αν και φαίνεται να λαμβάνει πολλές πρωτιές, σε γενικές γραμμές, είναι πρωτιές που... κανείς δεν θα ήθελε.

🧾 Φορολογία: Μέσα στο '23, οι Γάλλοι πολίτες επιβαρυνθήκαν με φόρους που άγγιξαν το αστρονομικό νούμερο του 45% (!!) επί του ΑΕΠ της χώρας - το υψηλότερο μέσα στην Ε.Ε. όπως θα δούμε την επόμενη εβδομάδα

💸 Κρατικές δαπάνες: Σύμφωνα με στοιχεία από το ΔΝΤ, το '22 τα έξοδα της γαλλικής κυβέρνησης έφτασαν το 58.34% (!!) του συνολικού ΑΕΠ της χώρας - παγκόσμια πρωτιά, αν εξαιρέσεις το Κιριμπάτι, την Ουκρανία και τα νησιά Μάρσαλ

💳 Κρατικό χρέος: Το '23 άγγιξε τα €3.2 τρις ενώ η αναλογία χρέος/ΑΕΠ το 110%.

Το μέλλον; Αν αναλογιστείς ότι το έλλειμμα του '23 ήταν 5.5% και οι προβλέψεις για το '24 το θέλουν στο 6.1%, το κράτος-Λεβιάθαν της Γαλλίας δείχνει να συνεχίζει στην ίδια πορεία. Υπενθυμίζω ότι το σύμφωνο σταθερότητας της Ε.Ε. βάζει 3% ταβάνι στα κρατικά ελλείμματα.

Όσο πιο πολύ τρως, τόσο πιο πολύ πεινάς, έτσι δεν είναι;

It's the economy, stupid!

🧮 Επιτόκια, ομολογιακά ETFs και απόδοση

Τις προάλλες ένας viewer στο YouTube με ρώτησε εάν υπάρχει τρόπος να γνωρίζουμε το πώς θα επηρεάσει μια αλλαγή στα επιτόκια ένα ομολογιακό ETF. 

Ναι, υπάρχει και ονομάζεται duration!

📈 Ας ξεκινήσουμε από τα βασικά: Όταν τα επιτόκια αυξάνονται, οι τιμές των ομολόγων μειώνονται ενώ η απόδοση (yield) τους αυξάνεται. 

Η αιτία είναι η προσφορά και ζήτηση: Όταν εμφανίζεται ένα ομόλογο με καλύτερο επιτόκιο στην αγορά, τείνεις να θέλεις να ξεφορτωθείς αυτό που ήδη έχεις (χαμηλότερο επιτόκιο) και να το αγοράσεις. Η αυξημένη ζήτηση ωθεί τις τιμές των νέων ομολόγων προς τα πάνω ενώ η αυξημένη προσφορά ωθεί τις τιμές των παλαιών προς τα κάτω.

Το duration αποτελεί ένα δείκτη που μετράει το πόσο "ευαίσθητο" είναι ένα ομόλογο στις αλλαγές των επιτοκίων.

🏷️ Παράδειγμα: Ένα ομόλογο (ETF) με duration 3 δείχνει ότι για κάθε 1% αύξηση στο επιτόκιο της αγοράς, η τιμή του ομολόγου θα μειωθεί κατά 3%. Όπως και το αντίστροφο.

Όσο πιο μακρινή είναι η ημερομηνία λήξης ενός ομολόγου, τόσο πιο εκτεθειμένο είναι σε πιθανές αλλαγές επιτοκίων, τόσο υψηλότερο και το duration του.

Το duration αποτελεί έναν από τους πιο "απλούς" τρόπους να ποσοτικοποιήσεις τον κίνδυνο επιτοκίου ενός ομολόγου και ένα εργαλείο για να μπορείς να τον συγκρίνεις ανάμεσα στα διάφορα ομόλογα.

Ο πιο συνηθισμένος τρόπος να το υπολογίσεις ονομάζεται Macaulay Duration - για τους βιτσιόζους ανάμεσα μας, ορίστε ένα video ➜

💬 Έχεις κάποια απορία; Άφησε την ως σχόλιο κάτω από κάποιο video και θα προσπαθήσω να την απαντήσω σε επόμενο newsletter

🔎 Διάβασε περισσότερα: Τι είναι τα ομόλογα | Επένδυση σε ομόλογα | Ομόλογα vs Ομολογιακά ETFs

[🎬 Νέο Video]

Ανάλυση πλατφόρμας επενδύσεων: Lightyear ⚡️

Στο χθεσινό video ανέλυσα ένα νέο entry στο χώρο των επενδυτικών εφαρμογών εκ τας Ευρώπης, την Lightyear.

Κάποια πράγματα που θα δούμε:

• Τι είναι και πώς λειτουργεί
• ETFs, μετοχές και επιτόκιο σε μετρητά
• Ασφάλεια, εγγυήσεις και background
• Πώς ανοίγεις λογαριασμό
• Πώς επενδύεις

🎬 Δες το video ➜
👍 Άντε, κάνε και ένα like, μη το ντρέπεσαι!